L'agence internationale de notation Moody's Ratings a achevé son prochain examen périodique de l'Azerbaïdjan et a réévalué les fondements des notations de crédit actuelles du pays.
Selon APA-Economics, Moody's estime que les principaux facteurs soutenant la note d'émetteur à long terme de l'Azerbaïdjan, maintenue à Baa3, sont la solide position nette de créancier du pays, constituée grâce aux importants actifs financiers gérés par le Fonds pétrolier d'État de la République d'Azerbaïdjan (SOFAZ), la résilience budgétaire du gouvernement ainsi que l'amélioration progressive de la politique macroéconomique. L'agence considère que ces réserves financières réduisent les risques de liquidité et les risques extérieurs du gouvernement, tout en lui permettant de mener une politique budgétaire contracyclique en période de chocs économiques.
L'agence souligne que, malgré les progrès réalisés en matière de diversification économique, la forte dépendance au secteur pétrolier et gazier, les faiblesses structurelles de longue date dans les domaines institutionnel et de la gouvernance, ainsi que les risques géopolitiques liés aux relations avec l'Arménie demeurent les principaux facteurs limitant le profil de crédit du pays.
Moody's indique qu'au premier trimestre 2026, le PIB réel de l'Azerbaïdjan a reculé de 0,3 % en glissement annuel et que, sur les cinq premiers mois de l'année, la croissance économique s'est pratiquement arrêtée. Selon l'agence, la baisse de la production pétrolière a été compensée par la croissance du secteur non pétrolier. Bien que le rythme élevé de croissance du secteur de la construction, stimulé les années précédentes par les travaux de reconstruction, se soit ralenti, les technologies de l'information et de la communication, le tourisme ainsi que l'industrie manufacturière continuent de soutenir l'activité économique.
L'agence de notation prévoit une croissance économique d'environ 1,5 % en 2026 et de 2 à 2,5 % à moyen terme. Moody's estime que le développement du secteur non pétrolier, les projets d'infrastructures numériques, l'expansion des liaisons régionales de transport, ainsi que les réformes engagées dans la gestion des finances publiques, la réglementation du secteur bancaire et le contrôle budgétaire soutiendront cette croissance.
Selon Moody's, la politique du gouvernement visant à réduire le déficit budgétaire hors pétrole renforce la solidité des finances publiques. Par ailleurs, les actifs du SOFAZ continuent de progresser et ont atteint 97 % du PIB en 2025. L'agence estime qu'en 2026, le maintien de prix élevés du pétrole générera des recettes pétrolières supplémentaires, augmentera les actifs du Fonds pétrolier et renforcera davantage la capacité du gouvernement à faire face aux chocs économiques.
Moody's relève également que l'élargissement des relations économiques entre l'Azerbaïdjan et l'Arménie, les progrès réalisés concernant les corridors régionaux de transport ainsi que le soutien international continu au processus de paix contribuent, même en l'absence d'un accord de paix officiel, à une diminution progressive des risques géopolitiques et au renforcement de la connectivité régionale.
Enfin, Moody's souligne que la note d'émetteur à long terme de l'Azerbaïdjan demeure Baa3.
L'agence précise que le présent document ne constitue pas une nouvelle décision de notation, mais reflète uniquement les résultats de l'examen périodique du profil de crédit de l'Azerbaïdjan.
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